分类：周末复核

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周五反弹未消除利率压力，联储决议仍是关键

周末没有新的美股常规交易，9月11日标普500反弹0.86%，VIX回落11.21%。油价从隔夜高位回落提供支持，但核心CPI环比0.3%高于调查预期，利率约束仍未消失。

美股四连跌后反弹，标普500涨0.86%，纳指涨0.96%，VIX回落11.21%。油价回落和CPI贴近预期支撑修复，但核心CPI环比0.3%高于调查预期，反弹尚非风险解除。

周末没有新的收盘，9月4日标普500跌0.38%，纳指综合跌0.29%，半导体指数涨3.38%。八月非农新增16.2万人，显著高于调查预期，就业强势与科技内部分化需要同时看待。

9月4日标普500跌约0.38%，纳指跌0.29%，半导体指数反涨约3.38%。八月非农新增16.2万人，高于调查预期的5.3万人，失业率维持4.1%，就业冲击限制了宽松想象。

周末没有新的收盘，周五标普500跌0.25%，纳指跌0.52%，半导体指数跌3.47%。联储主席在全球央行年会重申通胀目标，政策偏紧的信号使内部风险偏好弱于指数表面。

最近收盘中道指涨0.98%，标普与纳指综合均涨0.43%，罗素2000涨0.85%。半导体指数和对应ETF仍分别跌0.51%与0.40%，风险偏好改善并不等于芯片重回领涨。

最近收盘中道指涨0.98%，标普与纳指综合均涨0.43%，罗素2000涨0.85%。半导体指数却跌0.51%，软件及其他板块相对活跃，本轮修复不能简单归入单一AI主升行情。

最近收盘中标普、道指与纳指均小幅回落，小盘股逆势上涨0.5%。七月零售销售下降0.6%一度支持低利率预期，但油价反弹、十年期美债收益率升至4.68%，增长与通胀担忧并存。

最近收盘中标普、道指与纳指均小幅回落，小盘股逆势上涨0.5%。七月零售销售下降0.6%后，油价反弹与十年期美债收益率升至4.68%限制了估值修复，风险并未因弱数据自动消退。

最近公布的七月非农意外减少2.3万人，前两月合计下修10.3万人，债息随之下行。标普涨0.6%并创收盘新高，纳指涨1.3%，小盘和等权同步上涨，但主要ETF成交量仍低于均值。