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加息预期升温，芯片撑起美股局部行情

本周加息之后，市场继续追问美联储还会走多远，美债收益率全线上行。芯片股逆势领涨，带动纳指收高，但小盘股、软件和公用事业走弱。指数的韧性仍主要来自少数强势方向。

美股周四由芯片与大型科技股带队上涨，美债收益率同步回落，风险偏好回暖。黄仁勋对明年芯片销量的判断成为收盘后重要看点，但多数成分股仍在短期均线下方，行情距离全面修复还有差距。

美联储加息25个基点，道指下跌1.21%，纳指接近平收。芯片与光通信仍有买盘，但多数股票承压；比当天涨跌更值得追问的是，高利率和高燃料成本正在怎样改变企业的盈利空间。

标普500收跌0.45%，半导体虽逆势回升，却没能带动多数股票转强。十年期美债收益率收在5.00%，能源与网络安全成为少数亮点；议息前的市场更像选择性防守，而不是风险偏好重新扩张。

9月14日，标普下跌0.48%，但持仓代理中上涨股票仍占多数；半导体与软件的日表现相差近十一个百分点。今天更像是科技内部的相对定价调整，而非所有风险资产同步退潮，中期参与度偏低则限制了这场轮动的修复力度。

美股连续第四日下跌，标普500跌0.59%，半导体指数跌2.66%。布伦特结算价升至107.63美元，十年期美债收益率从4.83%升至4.95%，物价与能源继续挤压估值空间。

油价突破100美元，长端美债收益率上升，主要指数普跌，罗素2000跌幅最深。能源成为标普唯一上涨板块，但半导体及部分科技股仍有韧性，行情呈现指数弱与局部抗跌并存的格局。

标普500跌0.58%，道指跌1.18%，半导体指数却上涨1.30%。能源、公用事业与芯片相对较强，软件和等权标普走弱，VIX升至15.72，不能把局部强势理解为全面风险偏好回升。

9月3日标普500涨1.05%，纳指涨1.40%，VIX回落至14.32。软件ETF涨3.41%，Snowflake涨16.55%、甲骨文涨5.69%，软件与大盘科技成为本轮反弹的主要力量。

道指、标普和纳指分别反弹0.56%、0.46%和0.45%，罗素2000上涨1.13%。油价与美债收益率基本持平，板块轮动和市场宽度改善支持反弹，但软件ETF仍跌2.60%。